Supponiamo di avere $10 milioni in azioni Microsoft. Si chieda una stima del VaR per un holding time di 10 giorni, ad un livello di accuratezza del 99\%.

 

Sapendo che la volatilità annua del titolo e' del 32\% e che il tasso di rendimento annuo e' del 20%, calcoliamo in primis i medesimi valori ma in scala giornaliera, ottenendo per il primo 2% e per il secondo $0.08%. Ora, sapendo che la deviazione standard giornaliera delle variazioni di valore e' del 2\%, questo si traduce in numeri, relativamente al mio investimento, in una quota di $200000. Avendo assunto una variazione di prezzo distribuita in modo normale, in base alla note tavole su questa distribuzione, vedo come, N(-2.33$)}=0.01. Questo significa che una riduzione di valore superiore a 2.33 volte la deviazione standard ha associata una probabilità di verificarsi inferiore del 1%, proprio come richiesto dalla mia stima. Quindi il mio VaR giornaliero si ottiene facendo semplicemente

 

2.33 * $200000 = $466000

 

mentre quello per t=10

 

$466000 * v10 = $1473621