Questo modello del mercato finanziario si basa su una serie di presupposti:

• le persone sono razionali e mirano a diventare ricche;
• tutti gli investitori sono uguali;
• i cambiamenti dei prezzi hanno un andamento browniano.

Il mercato descritto da questo modello è  un luogo abbastanza sicuro dove, le piccole variazioni di prezzo sono la norma, mentre i crolli o le salite vertiginose delle aberrazioni. Si tratta di un mercato dove tutti gli investitori hanno un comportamento uniforme e dove sono tutti uguali; un luogo dove i prezzi variano in maniera imprevedibile ed indipendente e passano per tutti i valori intermedi. Ma sarà veramente così?

 

                     

 

L'idea di una distribuzione dei rendimenti che segua una gaussiana si manifesta fin dagli inizi dello studio della finanza. La si può forse attribuire al fatto che quando venivano studiati i dati raccolti, prima di essere messi su di un grafico, gli statistici prendevano i valori che più si discostavano dalla media e li eliminavano, considerandoli degli errori; questa contaminazione dei dati storici insieme alla notevole semplificazione dei modelli e delle teorie che comporta un'idea di fluttuazioni casuali, ha permesso all'assunto gaussiano di rimanere in uso fino ad oggi.

In effetti, adesso possiamo dire che questo assunto non risponde al vero e che l'idea di usare una Guassiana per il grafico dei rendimenti è troppo approssimativa. La domanda però di quale sia invece il grafico corretto per i rendimenti non ha una risposta immediata ed unica. Una prima alternativa è costituita dal modello di Levy.